寿险保单贷款的风险点 收益率曲线风险
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作者:爱选科技 -一先 北老师 云先

“首先说一下,我们愿意为有意开展保单贴现的金融机构,提供咨询和技术支持。”

正文分三部分,约4400字,普通读者可只读第一部分(2500字左右),第二、三部分针对专业读者。

保单贴现的小案例

我司萌哥近日因想给女友买车愁的是茶饭不思、夜不能寐,愁什么呢?缺钱呗!一天,他路过某寿险公司,灵光一现,“要不我把我的保单退了吧!”。回到家中,萌哥查看了合同,发现是一份年缴费4万,期限10年,保额为100万的终身寿险保单。萌哥掐指一算,“诶呦嘿!正好去年年底交完!”次日,萌哥满面春风地来到保险公司,提出了退保要求,却被工作人员告知,只能得到30万,惊得萌哥是虎躯一震,“走了!我不退了!”。后来几经辗转,萌哥听说自己的保单可以卖了,仔细研究一番,发现竟然可以卖到35万!“得嘞!明天就去卖了!”最后,为了爱情,萌哥如愿以偿拿卖保单得到的35万买了一辆3手特斯拉,携手白富美,走向人生巅峰!

萌哥究竟是如何做到的保单“变现”呢?原来是得益于可能开启的保单贴现业务。

那么保单贴现最重要的是什么呢?

当然是,你首先必须拥有一份保单!

下面小编就来给大家介绍一下保单贴现的相关内容。

知识点:2018年1月8日,中国保监会发布的《人身险保单贴现业务试点管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)明确指出,保单贴现指保单贴现人(即保单持有人)以保单满期给付折价或被保险人保险责任发生给付折价的方式,通过保单贴现机构将保单受益权转让给保单投资人从而获得贴现资金,当该保单满期或被保险人保险责任发生时,保单投资人可以领取保险金获得投资收益的交易行为。

说白了,就是你有一张符合要求的保单,可以把他的所有权和受益权卖给一个专业金融机构,他给一笔高过你退保的钱。

就是比如一个拥有100万保额寿险保单的人,因急需一笔资金想将保单“变现”,他可以选择退保或将保单抵押给银行或保险公司,但无论哪种方法都只能取得低于或等于保单现金价值的金额,若保单现金价值为30万,则他只能取得30万或更少。如果他选择保单贴现,保单贴现机构将以高于30万但低于100万的金额买入保单,如35万,交易完成后,贴现机构成为新保单所有人、受益人,在该被保险人身故后(看具体规定,也可以某个年龄退保)取得保险公司的100万给付。

保单贴现的出现会带来哪些机会和挑战

保单贴现这种特殊的金融工具给保单持有人、保险市场和投资市场带来了很多新的机遇,但也带来了挑战,笔者提出以下几点,供大家参考,若有遗漏和不足,希望大家提出宝贵建议。

一、 优点

1. 提高合同灵活性

保单贴现可以提高寿险合同灵活性。目前就征求意见稿中提出的三种产品(普通型终身寿险、普通型两全保险、普通型年金保险)而言,都具有长期性和固化倾向,保单贴现则可以为寿险合同提供了一种进行灵活处理的可能。

2. 盘活资金新途径

通过保单贴现交易,建立起人寿保单二级市场,保单贴现机构可以将收购的大量贴现保单变现,从而活跃金融市场。这为金融市场盘活资金,尤其是盘活一些固化资金提供了一种新途径。

3. 投资风险相对较低

保单贴现收益由保单持有人寿命和保单保额来决定,其价值受到国际市场波动(如经济趋势、政治变动以及利率变化)的影响较小,且与股票市场、基金市场等风险较大的市场的相关性较低。被保险人寿命越长,贴现机构取得收益的周期越长,取得的收益相对越少。当然,考虑资金成本,也可以出现亏损,如果技术出现失误,甚至可能带来巨额亏损,具体原因,我们后面会简单谈一下。

4. 保单贴现的比较优势

(1) 保单贷款:是指投保人与保险公司约定,当有资金急需时,投保人可以将长期寿险保单作为质押物,向保险公司申请贷款,保险公司在保单已经具有的现金值的范围内,向投保人提供贷款。

通常情况下,保险公司规定的贷款金额一般不超过保单现金价值的70%-80%,保单贷款的期限一般不超过6个月,可以转贷。目前各保险公司的保单贷款预期年化利率与同期银行贷款预期年化利率持平或略高,当前银行6个月(含)贷款预期年化利率为5.6%,大部分险企执行的标准在5.6%-6.5%之间。拿文章开头的例子来讲,若保单现金价值为30万,被保险人实际贷款金额仅为21万至24万,且需要支付贷款利息。

(2) 退保:投保人退保时,仅能取得保单的现金价值,如上述例子,被保险人退保后,能拿到30万元。

(3) 保单贴现:从上文所述定义中可以总结出,保单贴现是保单持有人将人寿保单以高于保单现金价值、低于保单保额的价格出售给第三方。无论保单贴现究竟如何计算,确定无疑的一点是,它的金额需要大于保单现金价值,自然也大于贷款金额,使用保单贴现可以从一定程度上弥补保单持有人中途变现的损失。

二、问题

1. 保险合同灵活贴现,考验人性

保单贴现最主要的问题是考验人性,人及时行乐的天性与保险产品承保未来风险之间存在冲突,就像萌哥!为了女友,放弃了自己的终身保单。人们可能在大额近期消费,如购买汽车,与保留长期寿险产品之间选择前者,而当危险事故真正发生时,却无法为自己和家人提供保障。我们的普通贴现形式,对于无力缴纳保费的调查存在难点,贴现机构也不一定非常有动力进行调查。正是因为保单贴现增加了合同的灵活性,这种灵活性就对合同和法律法规提出了更高的要求,保单贴现业务可能需要法律规定到具体情形才能驱动。

2. 保单持有人产生认知误解

由于保单贴现在国内是一个尚不为大多数人熟知的概念,这就可能导致被保险人的认知误解,引起被保险人和保单贴现机构及保险公司之间的冲突。此时被保险人或原受益人,可能会做出两种选择,即:

(1) 不报案——比如被保险人死亡,家属由于利益原因不报案,拖长贴现机构获款周期,金融机构难以获得足够准确的数据资料,或是动用大量人力物力收集资料,影响金融机构收益。因此需要贴现合同明确报案通知周期,并且规定惩罚措施;

(2) 诉讼——被保险人或受益人认为自己吃了亏,仍向保险公司索取赔偿,甚至提起诉讼。

3.社会伦理风险

保单贴现规定的两种情形(需要细化),普通贴现和重疾贴现,分别应该是无力缴费和重病时候才可以进行贴现,这如同高利息贷款一样,容易引起社会认知误解,理解为盘剥投保人和被保险人,在他们财务或者被保险人身体出了严重问题的时候获利。这需要监管部门和贴现机构加强宣传,尤其是事例宣传,比如说一个人患了重疾,可是只有一张终身寿险,如果有了保单贴现,可以拿回一笔救命的治病钱,而不是无望的等待死亡。

4. 道德风险

为了取得更大的投资收益,可能存在保单受益人和所有人变更之后对被保险人造成伤害的可能。

《征求意见稿》的研究与建议

仔细研读《征求意见稿》以后,我们进行了一下简要的研究,并且通过调整自有的定价系统,进行了普通保单贴现和重疾保单贴现的模拟。

直接扔一个干货,我们认为保单贴现形式的状况表:

表中哪些更适合贴现,请通过语气理解。

我们也简要的调整了定价系统,模拟了终身寿险的两种保单贴现。

假定普通贴现:

被保险人30岁,购买终身寿险,40岁退保,现金价值30万元,贴现后的金额31-33万区间。假定贴现机构10%费用率的情况下,贴现机构利润区间非常有限,风险也较小。

假定重疾贴现:

被保险人30岁,购买终身寿险,40岁退保,现金价值30万元,假定2倍发病率,贴现后的金额区间36万-45万。假定贴现机构10%费用率的情况下,贴现机构利润区间非常大,比如通过调整发病率,不过风险区间也非常大。

划重点:在一定程度上,现金价值越高的产品,越不适合进行保单贴现。

我们在多方测试的基础上得到以下结论:

●普通贴现给保单持有人和贴现机构带来的利益都不是很大,且同等责任下,现金价值越高的产品,越不适合进行普通贴现,但高利率定价产品除外;

●重疾贴现适合死亡风险大的产品,对生存风险大的产品不适用;

●保单贴现对保险精算技术、核保技术提出了更高的要求。普通贴现只需要用传统生命表进行计算,重疾贴现由于被保险人患病程度不同或生命即将终结,则需要用特定生命表。而且会带来更多的不确定性。比如说重疾贴现后,被保险人用贴现款治疗,有可能延缓生命表的死亡时间,这些都需要进一步细化考虑。

所以我们认为普通贴现的发展空间小,竞价空间也小,市场活力可能有限,重疾贴现却正好相反,所以重疾贴现,才是贴现的重要市场。

《征求意见稿》中,最关键的部分就是征求意见,所以建议保险业同行,应该主动参与,积极发表有益的意见,为保单贴现市场的健康发展出绵薄之力。

我司也将按照程序发出对意见稿的建议。以下简单说一下建议,不举具体理由:

1.建议将“重疾贴现”改名为“严重疾病贴现”或者“疾病贴现”,原因是重疾在行业内和消费者都会直接理解为重疾险,容易引起歧义。实际重疾险不能贴现,而且我们一些行业同仁文章也错误的表达了重疾贴现的意思;

2.建议在第二章经营规则中明确,普通贴现与重疾贴现的要求。例如根据普通贴现的定义,普通贴现应该只适用于交费期的产品;

3.两全险与年金险普通贴现实际意义不大,应明确加强监管,防止保险公司借助贴现,重蹈中短存续期产品的问题;

4.较为强烈建议,保单贴现特别是“重疾贴现”中增加定期寿险;

5.对于申请开展保单贴现的金融机构,应明确其精算、风控、核保能力的要求;

6.增加对被保险人的约束和惩罚条款。

其他建议和解释,将在征求意见的建议中详细列举。

《征求意见稿》原文摘要

一、保单贴现相关方

保单持有人:是指对保单利益依法享有请求权的保险合同当事人,可以是自然人或法人,包括投保人和被保险人。

保单贴现机构:是指在保单贴现交易中提供专业咨询、保单价值评估、资金贴现、保单保全、保单追踪等一系列专业化服务的机构。

保单投资人:是指出资受让贴现保单的投资人,可以是保单贴现机构、其他机构投资人或个人投资人。保单贴现合同正式生效后,保单投资人成为贴现保单的不可撤销受益人。

保险公司:审核并变更保单受益人,在被保险人身故后支付保险理赔金给受益人。

二、 保单贴现的实质

保单贴现交易实质就是保单受益权的转让,交易标的是人寿保单的所有权收益权贴现换取现金。当被保险人死亡时,保单贴现机构收到保险公司的身故理赔金,获得投资收益,即付出金额(买入价+后续保费)与理赔金的差额。

三、 征求意见稿要点

分类】保单贴现分为普通贴现重疾贴现(这里强调一点,文件中提出的试行产品类型不包括重疾险产品);

【产品类型】普通型终身寿险、普通型两全保险、普通型年金保险;

【信息安全】保单贴现机构、保单投资人、保险公司遵循审慎和最大诚信原则,并对商业秘密和个人隐私负有保密义务

【自有资金】试点期间,保单投资人仅限于使用自有资金开展业务(机构投资人自有资金以净资产为限);

【转贴现与再贴现】已经贴现的保单不可办理转贴现与再贴现;

【经营条件(之一)】实缴注册资本金不低于人民币5亿元

【贴现要求】

1.贴现保单合同生效时间超过2年;

2.相关保险公司必须是经保监会批准设立,并依法登记注册在境内(不含港澳台)的人身保险公司。

3.保单贴现资金于保单受益人变更后3日内一次性全额支付给保单贴现人。

【第三方机构】精算事务所、律师事务所、会计师事务所、医疗机构、健康评价机构、信托机构等。加强对被保险人健康情况的专业评估,以及后续跟踪服务,提高防范化解流动性、道德等各类风险的水平。

【撤销权】自保单贴现合同签订之日起30日内或者自收到保单贴现资金15日内,保单贴现人有权解除保单贴现合同。保单贴现合同解除后,贴现保单当事人、法律关系恢复到原始状态

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